浠庡挩璇㈠叕鍙鎬拱♏👝🎰娑堟伅涓轟粈涔堥🎯偅🛀🎆涔堣吹錛
鍥犱負(fù)浠栦滑鐨勯薊瀛愭瘮鐙椾粩榪樼伒閫氾紝灝嗘儏鎶ユ潵婧愭墿灞曞埌鏀垮簻銆佸啗闃熴€佹搗鍏熾€佷氦閫氶儴錛屽悇鏂規(guī)墦鐐🍃🍤歸兘闇€瑕佽姳閽憋紝鍋囧鎯充拱錛✅屼粬浠繛闊╁涓崍鍚冭繃浠€涔堥兘鑳芥悶鍒幫紝楂樺眰榛樺涓嶅幓鍔ㄤ粬浠紝鎬繪湁涓€澶╄♍🤶嚜宸變篃瑕佺敤鍒幫紝宸茬粡鎴愪負(fù)涓€縐嶅晢鏀垮湀閲岀殑娼滆鍒欍€
瀹変笢灝兼嬁鏉ョ殑璧勬枡涓婂啓鐫€B🐼ridgewater-Associates鍏徃鐨勮揪閲屽ゥ銆丳oint72-Asset-瀵瑰啿鍩洪噾鐨勭鎭╋紝鐢氳嚦1992騫村湪鑻卞浗鎴愬姛鐙欏嚮鑻遍晳錛屼竴涓懼嚭鍚嶇殑涔旀不-绱㈢綏鏂紝榪欎綅閲忓瓙鍩洪噾綆＄悊鑰咃紝涔熼珮璋冨墠寰€澧ㄨタ鍝ラ閮藉ⅷ瑗垮摜鍩庡害鍋囥🤸🎵🏥€
鐢熸€曞埆浜轟🖱🐝笉鐭ラ亾錛屽湪😻🐤🥊鑲🛷凹榪満鍦哄甫鐫€涓€緹や漢澶ф憞澶ф憜錛屽悕涔夋槸鐪嬪ソ澧ㄨタ鍝ョ粡嫻庯紝鎯沖幓榪涜鎶曡祫銆
91騫翠雞鏁︿簨浠訛紝閲戣瀺澶ч硠绱㈢綏鏂姩鐢?00浜跨編鍏冭鍑昏嫳闀戯紝寮📫曞彂鍥介檯鍩洪噾綰風(fēng)悍璺熻繘錛屾渶鍚庡鑷磋嫳闀戣船鍊?%-12%錛岃€岀儲(chǔ)緗楁柉閫氳繃鍗栫┖涔扮┖鐨勬搷浣滐紝鏈€鍚庤幏鍒?0浜跨編鍏冨乏鍙熾€
娌℃湁鎺╅グ琛岃釜錛屼篃璁告槸鍥犱負(fù)璐㈡斂璧ゅ瓧楂樿繃澶👅🏐栨眹鍌ㄥ鐨勫ⅷ瑗垮摜錛屽凡緇忔垚浜🎗嗕粬浠殑鐩樹腑槨愶👃🛍🤺紝涓€緹ょ嫾鍥存敾鎵嶈兘鎶婄洏瀛愰噷鐨勯澶村彉鎴愯倝銆
鏈夊績(jī)浜哄彧🦌瑕佸姩鐐硅剳瀛愶紝灝辮兘浠庝腑鍙✒戠幇涓嶅鍔詫紝浠栨槑鏄炬槸鍦ㄨ浜鴻窡涓婃潵涓€璧峰仛澶ц泲緋曘€
鈥滄壘甯墜鍟娾€︹€︹€
闊╁鐪嬪畬澧ㄨタ鍝ョ粡嫻庢暟鎹寮傛✳🔪嘗鍔紝鍢撮噷鍢€鍜曠潃銆
澧ㄨタ鍝ヨ儲(chǔ)鏀塊儴鍏竷鐨勬姤琛ㄦ樉紺轟粖騫村墠涓変釜瀛ｅ害錛岀粡嫻庨」鐩€嗗樊杈懼埌210浜跨編鍏冿紝棰勮浠婂勾閫嗗樊鎬婚瓚呰繃280浜匡紝鍘誨勾鍥介檯鐑挶璧勪駭鍑€嫻佸叆瓚呰繃300浜匡紝鏁翠釜澧ㄨタ鍝ョ粡嫻庡氨寤虹珛鍦ㄨ繖⭐🎋浜涙父璧勭殑鍩虹涓娿€
澧ㄨタ鍝ユ斂搴滃皢鐭湡鍊哄埜璺熺編鍏冩寕閽╋紝鍓嶆鏃墮棿鎬誨叡鍙戣浜?70浜跨煭鏈熷€哄埜錛屾潵紼沖畾鍥藉鎶曡祫鑰呯殑淇″績(jī)錛屽浠婅繕鏈?0浜挎病鏈夌敵璐紝鍏朵腑1995❓騫翠笂鍗婂勾鍒版湡鐨勩€傚氨鏈?57.4浜跨編鍏冿紝鑰屾暣涓ⅷ瑗垮摜澶栨眹鍌ㄥ鎬婚錛屽嵈鍙湁鍏崄澶氫嚎緹庡厓銆
鐑挶淇?jī)鋴慑ⅷ瑗垮摜璐у竵姣旂储涓嶆柇鍗囧€鹼紝緇忓父欏圭洰璧ゅ瓧涓嶅簲璇ラ暱鏈熻秴榪囧崰鍥藉唴鐢熶駭鎬誨€?%榪欎竴闄愬害銆傚ⅷ瑗垮摜濡備粖緇忓父欏圭洰璧ゅ💮🧔瓧宸茬粡杈?90浜跨編鍏冿⛔✡紝鐩稿綋浜庡浗鍐呯敓浜ф€誨€肩殑8%銆
1980-1989騫村浗鍐呯敓浜ф€誨€肩殑騫村鉤鍧囧闀跨巼浠呬負(fù)0.7%錛屼漢鍧囧浗鍐呯敓浜ф€誨€間綆浜庝漢鍙ｅ闀跨巼鐨勬按騫籌紝閫氳揣鑶ㄨ儉鎸佺畫涓婂崌錛?98😠7騫磋揪鍒板垱🚇綰綍鐨?59.2%鐨勬瘮鐜囥€
娌夐噸鐨勫鍊烘敮浠樿礋鎷呫€佹湰鍥借祫閲戝閫冦€傚姞鍓т嬌鎶曡祫璧勯噾鏋錛屼紒涓氬€掗棴鍜屽け涓氥€佹斂搴滈€愭笎鏀瑰彉澧ㄨタ鍝ュ皝闂殑鍐呭悜鍙戝睍妯″紡錛屽🌇🏣澶栧紑鏀劇▼搴︿笉鏂姞澶с€
榪為煩瀹ｈ🛢🧘繖涓垵瀛﹂噾铻嶇殑浜猴紝閮借兘鐪嬪嚭澧ㄨタ鍝ョ粡嫻♉⭕🌙庡嵄鏈烘鍦ㄧ垎鍙戯紝褰撳湴鏀垮簻涓嶅彲鑳戒笉鐭ラ亾錛屾墍浠ヤ粬浠喅瀹氭帹鍔ㄨ揣甯佽船鍊?.....
榪欏湪闊╁🦆🤰🕚鐪嬫潵綆€鐩磋窡鎵炬娌″尯鍒紝鐭湡鍊哄埜澶у鍦ㄨ繖浜涙父璧勬墜🙏閲岋紝涓€鏃﹀甯佽船鍊艱偗瀹氬紩鍙戝ぇ瑙勬ā鎶涘敭銆
澧🐦🔼🔠ㄨタ鍝ユ斂搴滄🆓牴鏈棤鍔涘厬鎹㈣繖涔堝鐭湡鍊哄埜錛屽娍蹇呬細(xì)寮曞彂鏀垮簻淇′換鍗辨満錛屽姞鍓у璧勫嚭閫冦€
搴曞眰娓歌祫鎶借蛋銆🍷傚緩绔嬪📜湪瀹冧笂闈㈤偅钖勫急鐨勫伐涓氫綋🤴🔢🎈緋昏繕鑳藉畨紼籌紵
褰撶劧涓嶄細(xì)錛
鎶曡祫鍒🦈拌偂甯?jìng)鐨勫鍥借祫鏈Q岀敱浜庢瘮绱㈣船鍊奸伃鍙楁崯澶憋紝浠庤€屽鑷磋偂甯?jìng)涓嬭穼銆
鑲″競(jìng)涓嬭穼鍙嶈繃鏉ュ張浼?xì)鍔犲墽澧ㄨタ鍝ヨ揣甯佽船鍊鹼紝鑷翠嬌榪🥫🌐欏満鍗辨満鎰堟紨鎰堢儓銆
鍒🧞🥤版椂鍊欒船鍊煎灝戞斂搴滆浜?jiǎn)涓嵔帡锛岄偅浜涙父璧勬墠鑳藉仛涓汇€
榪欐槸鍦鴻丹瑁歌８鐨勯槼璋嬨€
澧ㄨタ鍝ヤ笂涓湀鍚戠編鍥芥斂搴滅敵璇蜂竴絎?00浜跨編鍏冪殑闀挎湡浣庢伅璐鋒錛屽厠鏋楅】鎬葷粺鏈夌瓟搴😒旂殑鎰忔€濓紝浣嗗湪鍥戒細(xì)涓ゆ璁ㄨ鍚庤鎷掔粷錛岀編鑱斿偍鍒氬姞鎭惛寮曞浗闄呮父璧勶紝鍝細(xì)鍐嶆妸閽遍€佸嚭鍘伙紝鐞嗙敱鏄ⅷ瑗垮摜緇忔祹鐘舵€佽壇濂姐€
闊╁鎬繪劅瑙夐噷闈㈤€忕💃🔳🏡潃鑲￠槾璋嬬殑鍛抽亾銆
閲戣瀺涓栫晫閲岄殣钘忕潃鏋佸叾寮哄ぇ鐨勫姏閲忋€傚湪閲戣瀺榛戝箷鍚庣殑鍗氬紙錛屾墠鐪熸鍐沖畾鎴戜滑鐜板疄涓📄📒栫晫涓噾铻嶈繍琛屻€
鑻忚仈緇忔祹宕╂簝錛岀編鍥戒粠涓禋鍙栧灝⛱🔓戦挶涓€鐩存槸涓🎬皽錛屼絾鑲畾涓嶆槸鍚庝笘緗戠粶璋ｄ紶鐨?8涓囦嚎緹庡厓銆傚湪闊╁鐪嬫潵錛岄偅綃囨枃绔犲畬鍏ㄦ槸涓皫璦€銆
91騫存搗婀炬垬浜夋椂鏈熼粍閲戜環(huán)鏍🆙煎叾瀹炴槸涓婃⚡定鐨勶紝鍋氱┖2000鍚ㄩ粍閲戝鑷村穿鐩橈紝鑷劧鏄嚟絀烘崗閫犲嚭鏉ャ€
浼︽暒浜嬩歡绱㈢綏鏂甫棰嗚秴榪?80浜跨殑娓歌祫錛屾墠璁╄嫳闀戣船鍊?%鍒?2%錛岄偅鏃跺€欒嫳鍥芥斂搴滄湁260浜跨編鍏冨偍澶囥€傛兂鎺犲ず鑻忚仈28涓囦嚎璐㈠瘜闇€瑕佸浠📮🕐樺嚭澶т唬浠峰彲鎯寵€岀煡錛屾暣涓編鍥介兘鍑戜笉鍑洪偅絎旀儕澶╄祫浜с€
💴閽卞茍涓嶆槸🥩浠ヨ揣甯佺殑瀹炰綋瀛樺湪錛岄€嗗悜鎺ㄧ畻寰楀嚭緇撹錛屽畠浠ぇ澶氶兘闅忚嫃鑱斿紑鍑虹殑絀哄ご鏀エ钂稿彂浜?jiǎn)銆
涓嶈繃緹庡浗鑾峰埄鑷沖皯鍦?涓囦嚎緹庡厓浠ヤ笂錛岃繖絎旈挶闅愮鎶曞叆鍩哄緩銆佸啗浜嬬爺鍙戙€佺ぞ浼?xì)绂忓埄绛墮骞鐩Q屼績(jī)榪涚編鍥借繛緇繋鏉ュ崄澶🙄🎊🐗氬勾🚳⛎✳鐨勯珮澧為暱鏈熴€
✴🌺🥚涓嶉毦鐪嬪嚭錛岃繖鍑犲勾🐦🔜鐨勭粡嫻庡嵄鏈洪兘鍥寸粫璺熺編鍥藉叧緋誨瘑鍒囩殑鍥藉銆
90騫寸殑鏃ユ湰錛?2騫寸殑鑻卞浗錛岃繕鏈夊嵆灝嗗埌鏉ョ殑澧ㄨタ鍝🏸🍮ワ紵瀹冧滑閮藉拰緹庡厓鐗墊壇澶🐮🚏繁錛岃鏄病鏈夌編鍥界殑褰⭐💯卞瓙錛岄煩瀹ｆ閮戒笉淇°€
璁＄畻鍑🚉😬😔烘帴涓嬫潵闇€瑕佸姩鐢ㄧ殑璧勪駭鍦ㄥ崄浜斾嚎緹庡厓宸﹀彸錛🈶💀🆕屽墿涓嬪崄浜垮師鏈墦綆楁姇鍏ョ編鍥借偂甯?jìng)锛岀幇鍦ㄤ奸g箮鏈変簡(jiǎn)鏇🔘💺村ソ鐨勬姇鏈烘満浼?xì)銆
澧ㄨタ鍝ヨ揣甯佹瘮绱㈡定鐨勫お澶🎑♑🕴氾紝鑲″競(jìng)涔熸定鐨勫お澶氾紝澶氬埌璁╅煩瀹ｆ劅鍒板畨蹇?jī)銆
鍗曞悜鍋氱┖浠庢潵閮芥槸浠跺緢🏇鍐掗櫓鐨勪簨鎯咃紝鍗庡緇忔祹鍗辨満涔嬪悗錛屾柊闂誨洖欏懼線鏈熺粡嫻庡嵄🚲鏈轟簨浠訛紝紜疄💝鏈夋彁鍒板ⅷ瑗垮摜閲戝嵄鏈恒€
鍔犱笂璇﹀敖鐨勬暟鎹垎鏋愶紝姣忎釜閲戣瀺鏁版嵁鍒嗘瀽甯堥兘鏄紭🚊🛏縐€鏁🛴📉🎷板瀹訛紝瀹変笢灝肩殑琛ㄦ牸鏈€鍚庯紝娓呮櫚鐢ㄧ孩絎旀爣娉ㄥ彂鐢熼噾铻嶅🤛嵄鏈烘鐜囦負(fù)75%銆
涓夐噸淇濋櫓璁╅煩瀹ｈ涓烘湁蹇呰榪涘幓鎻掍竴鑴氾紝🎥🔪🏟楦¤泲涓嶈兘鏀懼湪鍚屼竴涓瀛愰噷錛屼笅閲嶆敞鍥虹劧鑾峰埄澶氾紝鍔垮繀涔熶細(xì)寮曡搗鑰佺埛瀛愪🦉粬浠殑鎷呭績(jī)錛屽お嬋€榪涘彲涓嶆槸涓ソ涔?fàn)鎯€
鈥滃畨涓滃凹鍏堢敓錛屼粠鍗庣編閾惰閲屾娊璋冧竷浜匡紝璺熷湪閭ｄ🍘簺娓歌祫鐨勫悗闈紝鐮哥洏鐨勪簨鎯呬笉瑕佸嚭鎵嬶紝娌′漢浼?xì)娉ㄦ剰鎴戜滑杩欏灏忓叕鍙搞€
鎵撳惉澧ㄨタ鍝ヨ浼?xì)?#127833;💘殑鍔ㄩ潤(rùn)錛屽彧瑕佷粬浠喅瀹氶噰鐢ㄦ誕鍔ㄦ眹鐜囷紝🍴🖲🔜榪涜姣旂儲(chǔ)璐€鹼紝鍏ㄩ兘鍋氱┖錛屾垜鐪嬩綆姣旂儲(chǔ)銆傗€
闊╁鎵嬫寚鍦ㄦ涓婅交鏁層€
澹伴煶🦈鍙湁浠栬窡瀹変笢灝艱兘鍚錛屽搱閲屾柉鍘諱拱涓夋槑娌誨悆浜?jiǎn)锛屾病錆h鐭ラ亾涓€絎旀暟浜跨編鍏冪殑璁″垝錛屽湪榪欏灝忓挅鍟￠閲岃繘琛屻€
瀹変笢灝肩毐鐫€鐪夊績(jī)錛屾湰鏉ュ噯澶囧姖浠栨嬁涓€浜跨編鍏冨嚭鏉ワ紝棰勬湡鍗佸€嶆湡璐ф📻步絀鴻兘璧氬埌7000涓囩編鍏冨埌涓€浜夸簲鍗冧竾緹庡厓錛岀幇鍦ㄤ粬鍙嶈€岀晱🛥🎵🍑棣栫晱灝句簡(jiǎn)錛屸€滆繖涔堝錛熲€
🛬🦅鈥滃🐧🌝🆖棷錛屾瘮绱㈡眹鐜囧畾鍦ㄤ笂琛屾誕鍔?錛呭崠鍑哄鉤浠擄紝涓嬭35%涔板叆騫充粨🚄銆傗€
鈥滀綘瑙夊緱姣旂儲(chǔ)鑳借穼35%錛燂紒鈥
鈥滃彲鑳借繕涓嶆錛屼綘灝忕湅閭ｅ府瀹🙇🚇朵紮鐨勯噹蹇?jī)浜?jiǎn)銆
榪欎歡浜嬫垜鐖風(fēng)埛娌℃湁蹇呰鐭🥙ラ亾錛屽畨涓滃凹鍏堢敓錛屾垜鎯充綘鏄庣櫧鎴戠殑鎰忔€?.....鈥?~^~)